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Taux de Rendement Personnel
Le taux de rendement que vous voyez sur votre relevé est un taux de rendement pondéré en fonction du temps et calculé en fonction de la valeur marchande journalière de votre portefeuille chaque fois qu'un mouvement de fonds a lieu. C'est la méthode la plus exacte de calculer les rendements comparée aux autres méthodes d'approximation, telles la méthode modifiée de Dietz et la méthode modifiée du Bank Administration Institute (BAI) (elles aussi sont des formules de taux de rendements pondérés en fonction du temps recommandées par l'Association for Investment Management and Research (AIMR) dans son manuel Performance Presentation Standards Handbook 1997). L'Institut des fonds d'investissement du Canada (IFIC) a déclaré, dans son bulletin révisé nº 21 (octobre 2000) qu'à partir du 30 juin 2003 la méthode de la valeur journalière serait la seule méthode privilégiée.
La formule du taux de rendement pondéré en fonction du temps et calculée en fonction de la valeur journalière est la suivante :
| R |
|
étant le taux de rendement |
| MVE |
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étant la valeur marchande du portefeuille à la fin de la période courante avant tout mouvement de fonds pendant cette période, sauf le revenu (distributions réinvesties) obtenu pendant ladite période |
| MVB |
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étant la valeur marchande du portefeuille à la fin de la période précédente (soit le début de la période courante), y compris tout mouvement de fonds à la fin de la période précédente et tout revenu couru jusqu'à la fin de la période précédente. |
Relation Géométrique
Les rendements journaliers ou de sous-périodes sont reliés géométriquement pour calculer le taux de rendement mensuel. La formule est la suivante :
(1 + S1) x (1 + S2) x ... (1 + Sn) - 1
| S1 |
|
étant le premier rendement journalier ou de sous-période pour le mois, |
| S2 |
|
étant le deuxième rendement journalier ou de sous-période pour le mois, et |
| Sn |
|
étant le dernier rendement journalier ou de sous-période du mois. |
La même formule de relation géométrique est utilisée pour calculer les taux de rendement du trimestre, de l'année à jour, d'un an ou les taux de rendement cumulatif, en substituant les rendements mensuels aux rendements journaliers.
Exemple de Calcul
| Valeur marchande, début du mois |
|
= |
|
500 000 $ |
| Le 10 du mois, versement |
|
= |
|
25 000 $ |
| Valeur du compte avant apport de fonds |
|
= |
|
502 000 $ |
| Valeur du compte après apport de fonds |
|
= |
|
527
000 $ |
| Le 20 du mois, versement |
|
= |
|
25 000 $ |
| Valeur du compte avant apport de fonds |
|
= |
|
528
000 $ |
| Valeur du compte après apport de fonds |
|
= |
|
553
500 $ |
| Valeur marchande, fin du mois |
|
= |
|
554 000 $ |
| R1-10 |
|
= |
|
(502,000 / 500,000) – 1 |
|
= |
|
0.0040 ou 0.40 % |
| R10-20 |
|
= |
|
(528,000
/ 527,000) – 1 |
|
= |
|
0.0019
ou 0.19 % |
| R20-30 |
|
= |
|
(554,000
/ 553,500) – 1 |
|
= |
|
0.0018
ou 0.18 % |
| Rm |
|
= |
|
(1
+ .0040) x (1 + .0019) x (1 + .0018) – 1 |
|
= |
|
0.0077
ou 0.77 % |
Par conséquent, le taux de rendement pour la période d'un mois est
de 0.77 %.
Rendements Annualisés
Le rendement annualisé exprime le taux de rendement pour une période donnée sur une base annuelle, ou le rendement par an.
Voici, ci-dessous, quelques exemples de la façon de calculer les rendements annualisés sur un an, trois ans, et depuis le début, pour des données composées de rendements mensuels ou trimestriels au 30 juin 2002.
Veuillez noter que les rendements annualisés sont des chiffres qui changent selon la période en question. De plus, on n'annualise pas les taux de rendement pour des périodes de moins d'un an.
Exemples :
1. Donneés mensuelles
| Mois |
|
1999 |
|
2000 |
|
2001 |
|
2002 |
| Janvier |
|
|
|
-1.20 % |
|
2.05 % |
|
-1.63 % |
| Février |
|
|
|
7.21 % |
|
-6.53 % |
|
-0.29 % |
| Mars |
|
|
|
4.64 % |
|
-3.87 % |
|
3.15 % |
| Avril |
|
|
|
0.03 % |
|
4.55 % |
|
-2.97 % |
| Mai |
|
|
|
0.73 % |
|
0.72 % |
|
-1.19 % |
| Juin |
|
0.96 % |
|
3.29 % |
|
-4.48 % |
|
-5.73 % |
| Juillet |
|
1.01 % |
|
-0.52 % |
|
-1.01 % |
|
|
| Aout |
|
-1.77 % |
|
4.53 % |
|
-3.14 % |
|
|
| Septembre |
|
-0.13 % |
|
-2.58 % |
|
-7.93 % |
|
|
| Octobre |
|
3.49 % |
|
-1.79 % |
|
1.72 % |
|
|
| Novembre |
|
3.74 % |
|
-5.88 % |
|
6.09 % |
|
|
| Décembre |
|
11.52 % |
|
1.71 % |
|
3.19 % |
|
|
Rendement annualisé sur 1 an :
| Étape 1 : |
|
Relier géométriquement les rendements mensuels entre juillet 2001
et juin 2002 (ne pas déduire 1) afin d'obtenir le rendement composé de
0.898925 |
| Étape 2 : |
|
Calculer le facteur d'annualisation 12/n = 12/12 = 1 |
| Étape 3 : |
|
Rendement annualisé sur 1 an = (0.898925)^(1) - 1 = -0.101075 ou
-10.11 % |
Rendement annualisé sur 3 ans :
| Étape 1 : |
|
Relier géométriquement les rendements mensuels entre juillet 1999
et juin 2002 (ne pas déduire 1) afin d'obtenir le rendement composé de
1.080702 |
| Étape 2 : |
|
Calculer le facteur d'annualisation 12/n = 12/36 = 0.333333 |
| Étape 3 : |
|
Rendement annualisé sur 3 ans = (1.080702)^(0.333333) - 1 = 0.0262079
ou 2.62 % |
2. Données trimestrielles
| Trimestre |
|
1999 |
|
2000 |
|
2001 |
|
2002 |
| 1 |
|
|
|
10.84 % |
|
-8.31 % |
|
1.17 % |
| 2 |
|
|
|
4.08
% |
|
0.59
% |
|
-9.62 % |
| 3 |
|
-0.91
% |
|
1.30 % |
|
-11.72
% |
|
|
| 4 |
|
19.73
% |
|
-5.98
% |
|
11.36 % |
|
|
Les rendements trimestriels susmentionnés ont été calculés en reliant géométriquement les chiffres mensuels ci-dessus et n'ont pas été arrondis pour obtenir les résultats calculés ci-après.
Rendement annualisé sur 1 an :
| Étape 1 : |
|
Relier géométriquement les rendements trimestriels du 3e trimestre
2001 au 2e trimestre 2002 (ne pas déduire 1) afin d'obtenir le
rendement composé de 0.898925 |
| Étape 2 : |
|
Calculer le facteur d'annualisation 4/n = 4/4 = 1 |
| Étape 3 : |
|
Rendement annualisé sur 1 an = (0.898925)^(1) - 1 = -0.101075 ou
-10.11 % |
Rendement annualisé sur 3 ans :
| Étape 1 : |
|
Relier géométriquement les rendements trimestriels du 3e trimestre
1999 au 2e trimestre 2002 (ne pas déduire 1) afin d'obtenir le
rendement composé de 1,080702 |
| Étape 2 : |
|
Calculer le facteur d'annualisation 4/n = 4/12 = 0.333333 |
| Étape 3 : |
|
Rendement annualisé sur 3 ans = (1.080702)^(0.333333) - 1 = 0.0262079
ou 2.62 % |
3. Depuis le début
Le portefeuille a été créé le 23 juin 1999 et le rendement
de la période partielle du 23 juin au 30 juin 1999 a été de 0.96
%. Il y a 1 102 jours entre le 23 juin 1999 et le 30 juin 2002.
| Étape 1 : |
|
Relier géométriquement tous les rendements mensuels ou trimestriels,
y compris 0.96 % pour la période partielle de juin 1999 (ne pas déduire
1) afin d'obtenir le rendement composé de 1.091077 |
| Étape 2 : |
|
Convertir les jours, mois ou trimestres pour obtenir le facteur d'annualisation annuel au moyen des formules suivantes : Jours = n/365; mois = n/12; trimestres = n/4 |
| Étape 3 : |
|
Dans l'exemple, les jours ont été utilisés pour obtenir le facteur d'annualisation annuelle = 1/(1,102/365) = 1/3.0191781 = 0.33121597 |
| Étape 4 : |
|
Rendement depuis le début = (1.091077)^(0.33121597) - 1 = 0.0292914
or 2.93 % |
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